注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

沈凌0德国波恩

波恩大学经济学博士, 华东理工大学副教授。

 
 
 

日志

 
 
关于我

波恩大学经济学博士, 华东理工大学副教授。 《经济学家有点烦》 东方出版社出版,京东亚马逊新华书店均有出售!本博文章,均为原创。 如需转载,注明出处。媒体约稿,与我联系。联系方式:VWLDE@hotmail.com 欢迎添加我的微信公众号:VWL008 或者可以加入QQ 群 174980389

网易考拉推荐

让人心烦意乱的外汇储备   

2016-10-25 14:30:49|  分类: 经济与金融 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
原文发表于《证券时报》专栏,2016.10.21
  本人新书《宏观经济看得懂》即将由广西师范大学出版社出版,请关注我的公共微信号(VWL008),可以获得我的签名版新书哦。
让人心烦意乱的外汇储备 - 沈凌0华东理工 - 沈凌0德国波恩

中国的外汇储备世界第一,2012年达到了3.3万亿美元,这以后就一直维持在这个水平上,直到现在。但是历史上这可不是一个常态。我大学毕业刚刚工作那会儿,中国的外贸公司还都是国营企业,它们有一个重要的考核指标叫“创汇”,就是说看你卖了多少东西给老外,收了多少美元,至于这个买卖能不能赚钱,那有另外一个指标“创利”来衡量。为啥我们做买卖有时候亏了还要卖呢?因为有这个“创汇”的指标在背后激励着。可见那个时候国家的外汇储备非常少。事实上,整个八十年代,我国的外汇储备一直在100亿美元之内徘徊,上上下下,最低的时候是1986年,才20亿美元。所以,政府有一种危机感,害怕哪一天突然外汇储备没有了,想买外国的东西就买不了了,欠别人家的钱别人要还也还不了了,这就是破产的节奏啊!

让人心烦意乱的外汇储备 - 沈凌0华东理工 - 沈凌0德国波恩

1990年,我国外汇储备突破100亿美元;2000年,达到1600亿美元;2006年突破一万亿美元!这时候开始,我们才发现:钱多了也是一个麻烦事儿。其实不光是政府,这几年我们自己家里也有这么个麻烦:钱多了放哪儿好呢?以前手里钱不多的时候,放哪儿都不是一个问题,因为很快就会被用掉。但是现在我们的收入总是超过消费,储蓄在不断地增长,于是开始有一个理财问题。放银行,安全有保障,但是利息实在是低得惊人;买了大米汽油等等储备在家,以后出点儿动乱啥的,倒是不再害怕,但平时还得花时间精力去照管,成本很高;借给别人做买卖,收益是高了,但是又怕到时候钱收不回来。

其实这三样都是现在咱们政府发愁的事儿。我们的外汇储备目前主要是买了美国的国债,好比存了银行,这是全世界范围内风险最小的国债,但是收益确实很低,只有大约2-3%。所以有人说了,这么低的收益还不如买了石油储备在国内,以备不时之需,比如战争。提高石油等战略物质的储备数量,确实是对的,但是这是一个倒贴的买卖,每年不光是没有收益,还需要付很高的储备成本,更要命的是,我们的外汇储备那么多,增加战略物资的储备只会花掉其中一小部分;最后,有人认为,可以去投资海外公司的股权,这就好比是借给别人做买卖,风险大了去了!我们是搞了一个中国投资公司,挪了XXX亿美元去收购别人家的股权,结果呢?首先我们不知道这样的国有企业能不能成为一个特例,使得原先国有企业效率低下的普遍情况在它这儿得到根本性改观;其次我们不知道这样的收购会不会被别人抵触,你想买就一定买的到吗?最后,哪怕别人卖给你了,你也投资的特别成功,那么外汇储备能以这样的方式“储备”吗?显然不能!因为储备本身的含义就是一个保证金,当我们需要美元的时候,中央银行应该迅速的拿出储备来还给我们。如果全部买了石油或者公司股权,等我们老百姓想换美元的时候,中央银行不得不说:等会儿,我们得先卖了石油和股权才能兑换给你外汇,所以这样就又回到了当初特别缺乏外汇储备的时候了。

让人心烦意乱的外汇储备 - 沈凌0华东理工 - 沈凌0德国波恩

有了那么多的外汇储备,虽然说对于搁哪儿是一个烦心事,但好歹我们是债权国了,看看美国,账本上都是欠别人的债,那是债务国,到了年底收租的总是我们中国吧!想想这个我们是不是特别的骄傲呢?可是真到了年底一细算,我们才突然发现,我们虽然是一个债权国,美国是一个债务国,但是我们却还要倒给美国人利息!这是怎么一回事呢?原来两国之间,总是有借有还,美国人向我们借钱,主要是他们的政府,政府信用度高,所以给的利息也比较低,这个我们在上面已经讲过了。打个比方,美国人虽然欠了我们一万亿美元,2%的利率却只要付200亿美元利息。但是我们向美国人借的钱,都是那些FDI(外国的直接投资)为主的美国私人公司的钱,他们在中国投资,开店设厂,获取的利润率远远高于我们借给美国政府获得的利率,打个比方FDI的利润率是20%,那么哪怕我们只借了2000亿美元,每年要付的回报也有400亿美元。所以,到了中央银行的账本上,我们借出去一万,借进来两千,净的借出金额是八千;我们收入200,付出400,我们净付出的资本回报还有200!也就是说,在整个国家的账本上,美国一方面是一个债务国,另外一方面很有可能还收着资本净回报!

为啥会这样?因为美国的净回报里卖包含着美国企业家的管理能力和生产技术,而我们仅仅得到了无风险的资本回报而已。天下没有免费的午餐,中国没有,美国也没有。如果我们希望能够提高外汇储备的收益率,那么最好的办法是鼓励更加多的中国企业走出去,在国外投资设厂,但是这样一来,外汇储备就会减少,能够获得的收益其实也不是中央银行的,而是中国企业的。

让人心烦意乱的外汇储备 - 沈凌0华东理工 - 沈凌0德国波恩


  评论这张
 
阅读(1667)| 评论(2)
推荐

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017